生产成本与市场价格关系紧密。近些年来铁矿石、焦炭、废钢等冶炼材料价格的持续性强劲上涨，成为支撑和推动钢材行情升温的重要因素。同样，其冶炼材料价格的大幅下降，也会为钢材价格走低开辟新的空间，增添新的压力，这需要引起我们的高度关注。

    一、由于冶炼原材料行情的波动，钢材生产成本并非一成不变

    进入下半年以来，国内钢材价格泡沫开始破灭，各地市场价格普遍跌落。近两个月的时间内，主要钢材品种价格跌幅超过10%，有的超过了20%。

    面对市场价格的较大幅度跌落，有一种观点认为：由于上游原材料等生产成本支撑，钢材价格下跌空间不会很大，否则将出现市场价格与生产成本倒挂。

    上述看法确实有一定道理，并且也是笔者经常坚持的观点之一。但是，我们还要看到，该论点的确立是有条件的：即只有在上游原材料，如铁矿石、焦炭、燃油等产品供求关系偏紧，市场价格居高不下情况下，才能保证钢材生产成本坚挺，进而对钢材价格形成有力支撑。

    市场经济中供求关系不是一成不变的。同样，在市场经济中，也从来没有只涨不跌的商品。不仅钢材价格“潮涨潮落”，生产钢材的矿石、焦炭等冶炼材料价格和物流费用也会不断波动，甚至是较大幅度波动。或者说，在经历了一段时期的持续性强劲上涨后，因为最终商品需求的不景气，其销售价格也会进入下行通道。比如，汽车、住宅、家用电器需求减缓，导致钢材产量增速回落、价格下降；钢材产量增速回落、价格下降又会引发矿石、焦炭、废钢等冶炼材料需求增速回落和价格下降，使其钢材生产成本下降。

    由此可见，由于铁矿石、焦炭、物流费用的活跃性和可变动性，钢材生产成本并非一成不变。一旦其冶炼材料价格出现下跌，钢材生产成本便难以坚挺下去，对于钢材价格的支撑力度也随之减弱。

    二、降低钢材冶炼原料价格的最大力量，来自于钢材需求增长势头的减弱

    毫无疑问，在供大于求的整体市场形势下，生产成本的减少，将为钢材价格的进一步走低提供新的空间。这将成为下一阶段中国钢材价格新的跌落动力。

    引发中国钢材冶炼材料价格走低、生产成本支撑位下移的最大因素，就是国内外经济减速所导致的钢材需求增势显著放缓。

    最新市场分析表明，时至第三季度，世界经济形势并未好转，反而有进一步逆转趋势。美国次贷危机向经济基本面的蔓延和通货膨胀，沉重打击了全球消费，尤其是发达国家消费能力，从而加大了世界经济下行风险，并有陷入衰退的趋势可能。高盛集团经济专家比尼特•帕特尔在近期的一份报告中称：信贷危机爆发一年来，全球半数经济体正面临经济衰退。其中美国、日本、欧元区15国和英国“或已陷入衰退，或将在未来几个月内面临巨大衰退风险。摩根大通的分析师预计，第三季度全球经济增长速度为1%，是2001年年中以来最低水平。瑞银集团经济专家已将2009年全球经济增长预测数值从3.1%下调到2.9%，接近被认为是全球性经济衰退的2.5%的目标线。

    世界经济下行，对中国经济产生很大拖累，最主要是出口水平急剧滑落。上半年中国出口商品总值同比增长21.9%，名义增长率比去年同期回落5.2个百分点。如果剔除10%以上的出口价格上涨因素，从实物量出口情况来看，中国出口实际减速还要严重得多。比如上半年全国钢材出口量同比下降20%，但出口总值却增长了13%，由此可见一斑。

    不仅如此，中国经济自身似乎也进入了减速周期，面临周期性调整压力，重要经济指标因此连续数月同比减速。

    受到上述两个方面的影响，不仅中国消耗钢材的最终商品如住宅、汽车、家用电器销售(包括国内外两个方面，下同)大多出现疲软局面，而且一些中间投资产品，如船舶、机械等订单也出现减少。

    钢材需求增速的滑落进一步导致钢铁生产显著减速。据统计，今年1—7月份累计，全国粗钢产量30829万吨,同比增长9.3%；比去年同期增长水平回落了9.2个百分点。

    中国钢材产量增长水平大幅回落，势必影响钢铁冶炼材料需求增长速度，导致市场行情大的变局。据有关资料, 今年第二季度以来，我国进口铁矿石价格持续走低。6月现货市场印度矿价格已比4月最高位时回落11%，已经接近长协矿到岸价格。即便如此，销售依然低迷。

    由此可见，所谓价格与成本倒挂将是暂时现象。现阶段钢材价格的跌落，一定会逐步地向铁矿石、焦炭等冶炼材料价格和物流费用传导，引发其价格下降，只是传导时间迟早而已。还是那句话：“皮之不存，毛将焉附？不可能在下游产品销售疲软、价格持续下降的同时，上游原材料价格却一直坚挺，反向运动。

    三、生产成本的下降，将为钢材价格的新一轮跌落开辟更大空间

    钢材冶炼原材料价格下降，生产成本的减少，在为钢材提供新的降价空间同时，也会为冶炼材料自身价格的进一步走低创造条件。如此轮番跌落，利空循环而已。正如以前钢材价格上涨刺激冶炼材料价格上涨；而生产成本提高又推动钢材行情升温，彼此利多循环，轮番上涨一样。

    因此，随着钢铁冶炼材料价格和物流费用的下降，钢材价格的成本支撑点位也随之下移，从而为钢材行情的进一步跌落提供新的空间。

    如果说刺破中国钢材价格泡沫的第一波力量是因为需求增长减弱；那么，后一波跌落力量将来自于冶炼材料价格走低，即钢材生产成本支撑点位的下移。后者将为钢材价格的新一轮跌落，开辟更大空间。这需要引起我们的高度关注。

    四、产能过剩引发的激烈销售竞争，将导致钢材价格贴近生产成本

    产能过剩当然要引发激烈的销售竞争，从而放大成本下降效应，逼迫钢材销售价格贴近生产成本，甚至低于生产成本。即出现所谓的销售价格与成本倒挂，或者是价格“超跌”。历史上这种局面曾经多次出现，今后也有可能重演。

    其实，中国钢材产能过剩问题早已存在，有些还很严重，比如一些热轧品种，只不过被近些年来强劲的出口增长势头所掩盖。今年以来，受到多方面因素影响，中国出口情况不太理想。前7个月全国钢材出口量同比下降14%。虽然近几个月出口量强劲反弹，但调控部门决不会允许这种损害全局利益的状况长期存在下去。

    随着出口外部环境的进一步紧缩，钢铁产品出口增速(含耗钢产品的间接出口)的继续回落，与国内消费力度减弱叠加，以及新增产能继续形成并投放市场，国内一些钢铁行业产能过剩问题将浮出水面，市场销售竞争更为激烈，由此产生的价格压力也更沉重。有些品种因为需求萎缩和生产成本减少的双重挤压，有可能陷入价格“寒冬”。这种情况，在2009年可能最为突出。对此，要有一定的准备。